美債是什麼？
美國國債（U.S. Treasury Bond，簡稱美債）是由美國政府向投資者包括機構投資者和個人投資者發行的長期債券，所籌集的資金會用作政府日常營運的開支及償還債務等。換言之，債券發行者即跟美國政府向投資者借錢，承諾在到期前會向投資者支付固定的利息。債券到期時，債券發行者就會向投資者歸還所有本金，債券就是交易的「借據」。
美債是被廣泛認為最具有信用保證的債券之一，債券評級亦是最高的。美債亦是避險投資工具，是增加被動收入的一個好選擇。
美債利率/收益率
| 美國國債種類 | 發行期限 | 派息週期 | 特色 |
|---|---|---|---|
| 短期債券 | 1年以下 | 不派息 |
例如票面價格是200美元，債權人以198美元賣給投資者，那麼收益就是這2美元。 |
| 中期債券 | 1-10年 | 每6個月派息1次 |
|
| 長期債券 | 10年以上 | 每6個月派息1次 | 隨通脹或通縮作調整 |
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10年期美債是什麼？
10年期美債是市場常用的指標，能反映美國市場未來經濟的預期和通脹。債券和股票的表現一般會成相反。當投資者預期股票市場會下滑時，市場會出現恐慌情緒，因此投資者會尋找較穩定的投資工具如美債。由於市場對債券需求增加，因此債券價格會上漲，降低了債券的利率。
相反，如果投資者預期股票市場會上升時，他們會將資金轉投風險較高的投資產品如股票。因此，債券需求就會相對減少，價格會陪隨下跌，令債券變得更具成本效益。
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美國國債利息
購買美國國債時投資者需要留意兩個息率：票息率及到期收益率。
- 票息率 (coupon rate)：美國國債定期派發的利息
- 收益率 (Yield-to-Maturity, YTM)：是投資者持有債券直至到期日的預期年化總收益率
到期收益率綜合計算美債票息率、價格、到期日及利息等因素，因此比票息率更重要。
美債價格走勢
美債價格與收益率呈現理論上的反向關係：當市場收益率上升時，現有債券的價格會下跌，反之亦然。這是因為債券通常支付固定票息（coupon），其吸引力取決於與新發債券相比的相對回報。當市場利率（或所需收益率）上升，新債券提供更高利息，舊債券為了競爭必須以折扣價出售，導致價格下跌；反之，當收益率下降，舊債券的固定票息變得更具吸引力，需求增加，價格上漲。美債價格通常會受通脹預期、地緣政治風險（如中東衝突推升油價）、美國經濟數據、以及聯儲局降息政策影響。
美債如何計算？10年期美債計算方法
假設一張面值HK$1,000 的美債，票息率 5%，到期日10年。若發行時市場收益率為 5%，債券以面值HK$1,000 交易，收益率等於票息率。若市場收益率突然升至 6%，新債券可提供HK$60利息，投資者不會願意以HK$1,000 買舊債。為匹配 6% 收益率，舊債價格需下跌至約 HK$926（透過現金流折現計算，使HK$50 年度票息 + HK$1,000 到期本金的現值等於HK$926，收益率達 6%）。價格下跌約 7.4%，收益率上升。
投資美債風險
違約風險
利率風險
匯率風險
美債ETF推薦
| 美國國債種類 | 發行期限 | 派息週期 | 特色 |
|---|---|---|---|
| 短期債券 | 1年以下 | 不派息 |
例如票面價格是200美元，債權人以198美元賣給投資者，那麼收益就是這2美元。
|
| 中期債券 | 1-10年 | 每6個月派息1次 |
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| 長期債券 | 10年以上 | 每6個月派息1次 | 隨通脹或通縮作調整 |
| 美債ETF | 存續期 | 特色 |
|---|---|---|
| $20+年以上美國國債ETF-iShares(TLT.US)$ | 長期 | 一般在市場避險情緒上升或利率預期下降時表現較好 |
| $美國國債1-3月ETF-SPDR(BIL.US)$ | 短期 | 波幅相對較小 |
| $iShares安碩核心美國國債ETF(GOVT.US)$ | 中期 | 覆蓋整個美國國債曲線各類期限國債的ETF |
| $美國國債7-10年ETF-iShares(IEF.US)$ | 中期 | 能平衡收益和安全性 |
| $美國短期國債ETF-iShares(SHV.US)$ | 短期 | 波動性和風險極低 |
| $Schwab Intermediate-Term US Treasury ETF(SCHR.US)$ | 短期 | 短期增值資金的工具 |
| $美國市政債ETF-iShares(MUB.US)$ | 中期 | 可以免除聯邦所得稅 |
常見問題
香港人買美國國債需要繳稅嗎？
- 需要，美國徵收10%稅。
美國國庫券、美國國庫票據及美國國庫債券的分別是什麼?
- 美國國庫券、美國國庫票據及美國國庫債券最大分別在於年期：
- 國庫券是短期債券：一年內到期。投資者在購買時支付折價，到期時可收回面值。
- 國庫票據是中期債券：2至10年內到期。投資者可以享受定期利息，並在到期時收回面值。
- 國庫債券是長期債券：年期超過10年。投資者可以享受定期利息，並在到期時收回面值。
美國國債的票面息率與到期收益率有什麼分別?
- 票面息率：每年基於債券面值支付的固定利息率，一般以年利率的表示
到期收益率：預期投資者持有該債券直到到期日能實現的年化回報率 美債同定期存款有什麼分別？
- 美債同定期存款同樣屬風險較低的投資工具，但美債的本金要求比定期存款低，只需低至US$1,000（約HK$7,800）就可以入市。
美國國債的票面息率與到期收益率有什麼分別?
- 美債的票面息率是每年基於債券面值支付的固定利息率，一般以年利率的表示。而到期收益率則是預期投資者持有該債券直到到期日能實現的年化回報率。