通脹:加息和通脹的關係?即睇抗通脹投資方法

經常會聽到通脹會令市民生活百上加斤,其實通脹並不全然是一件壞事,溫和的通脹可以對市場產生積極影響。本文和大家深入了解通脹意思、通脹率計算、背後原因、通脹影響及教您如何在通脹環境下,透過投資應對通脹。

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通脹意思

通脹意思是整體物價水平持續上升,即所有商品或服務的價格在一段時間內上升,物價變得愈來愈貴,貨幣實際的購買力下降。人們以指定金額貨幣所能購買到商品和服務的數量減少。


通脹通常以一個年度的百分比升幅來顯示,是指一般物價水平在一段時間內價格的增長率。物價上升的同時,意味著貨幣購買力下降。例如一年前同期一隻雞蛋賣HK$2,現時售價HK$2.5,即升幅達25%。換言之,現時HK$2已買不到一隻雞蛋。

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加息環境下,銀行的存款利息比過往高得多,要對抗通脹,可考慮高息定期存款戶口這類低風險投資方法!

通脹率又是什麼?

我們知道物價上升,但又知不知道上升了多少呢?這就要了解通脹率,通脹率是來量度所購買的消費商品及服務的價格水平隨時間而變動的情況,通脹率是將「今年物價水平的變動,除以上一年的物價水平」。一般以一個年度的百分比升幅來顯示。政府統計處公布的消費物價指數(Consumer Price Index, CPI)的按年變動率是顯示通脹或通縮對消費者影響的指標,CPI的基期數值為100,數值大於或小於100是顯示購買力的轉變。當通脹率高,表示通脹的程度大,物價普遍上升了很多;相反當通脹率低, 即通脹的程度小,物價普遍只是輕微上升。

通脹原因

通脹成因分為成本推動型通脹和需求拉動型通脹。成本推動型通脹即由於成本上升例如油價、原材料的價格上升,工資上升,令基本貨品和服務的價格都會上升。而需求拉動型通脹會在整體需求增長過快時出現,例如央行貨幣供應的速度遠比貨品和服務的產量快。

1. 量化寬鬆貨幣政策

當中央銀行貨幣供應急漲,追上貨品和服務的產量增幅,將會導致通脹壓力急增。而量化寬鬆貨幣政策可以直接有效地刺激經濟,卻間接增加市面流通的貨幣,亦即間接「印銀紙」,令貨幣貶值,引發通脹。近年美國聯儲局採用量化寬鬆政策,就令到世界各地通脹加劇,外來資金流入投資本港樓市及股市,導致資產價格上升。

2. 人民幣持續升值

人民幣持續升值,內地入口貨品價格上升帶動本地消費價格上升,加上香港大部分食品及貨品長期倚賴內地進口,導致通脹。金管局的研究顯示人民幣兌港元每升值 10%,估計會令香港綜合消費物價指數上升約 0.5個百分點。

3. 商品價格上升

受颱風吹襲,蔬菜失收,菜價便會上漲;經濟表現理想帶動物價及工資上升;油價上漲,令貨車、鐵路等交通的運輸成本上升;生產商進口的原材料價格上升,產品的生產成本提高,都會導致整體商品價格上升。而商人會將這些成本轉嫁至消費者,令基本貨品和服務的物價因而上升。

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通脹和通縮的關係

物價上升的時候出現通脹,反之亦然,物價下跌就會出現通縮情況。通縮其實是指當一般物價持續下降,貨幣購買力上升。短期內物價下降當然快樂,但長期通縮會帶來惡性的循環,包括公司獲利減少,以致薪資縮減、出現更高的失業率、整體消費下滑、經濟放慢。

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通脹和加息關係

現時(2022年)美國通脹情況為近40年最嚴重,為了對抗通脹,美國聯儲局於6月的議息會議決定加息0.75厘,是1994年以來最大幅度。


為什麼加息可以降低通脹呢?這是因為加息指的就是增加聯邦基金利率,亦即美國銀行之間的貸款利率,令信用卡及貸款的實際年利率同步上升,借貸成本變得更高昂,消費者就會因此減少非必要的消費,減低對貨品的需求,從而令貨品價格下調。另外,銀行的存款利率亦同樣會上升,吸引更多消費者轉向儲蓄,同樣減低消費者的消費慾望,亦可對抗通脹。


由於港幣和美金實行聯繫匯率制度,所以當美國加息時,香港銀行亦通常會跟隨加息,代表以上的情況亦會在香港發生。

香港通脹情況(2022年7月)

政府剛於7月21日公布6月份的消費物價指數,剔除所有政府一次性紓困措施的影響,6月份基本通脹率升幅為1.8%,主要受入口來源地的通脹飆升影響,通脹在短期內應會維持溫和。

通脹影響

高通脹意味著貨幣購買力下降,如果工資追不上通脹,其實就等於減薪,由於同樣金額的錢能買到的東西減少。最常用控制通脹的方法是央行上調基凖利率,令借貸成本上升,導致經濟增長放緩,從而遏制物價上漲。另外,通脹上升,債券價值就會遭蠶食,削弱票息對投資者的吸引力。

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通脹投資策略:抗通脹要投資

通脹都會導致我們未來的購買力下降,我們應對通脹的最佳方法之一就是及早儲蓄和投資。以下為大家介紹一些相對低風險的投資方法:

1. 定期存款

通脹率愈高,政府越會為對抗通脹採取加息政策。加息代表存款利息增加,定期儲蓄利息回報便會相應增加,所以定期存款是抗通脹的方法之一。
小市民抗通脹,可以考慮息口較高的美元定期存款。因應美聯儲宣布加息,本地部分零售銀行也相應推出優惠利率,以吸納美元存款。當中花旗銀行2022年7月推出12個月美元定存,年利率3.07厘,十分吸引。

2. 買基金

投資者可以選擇高息率收息基金、房地產信託基金 (REITs)、交易所買賣基金 (ETF) 等對抗通脹。市面上有不同月供基金計劃,即使投資本金較少,你亦可以入手基金,並利用平均成本法,抵禦市場波動的風險。

3. 買黃金

黃金保值能力相對現金高,一向是風險低的投資工具,也是對沖通脹的方法,在通脹環境下,將黃金加入投資組合中,是抗通脹的有效方法之一。投資黃金的方式有很多,最直接的是到金舖或者銀行買實物黃金,其他還有銀行提供的紙黃金計劃,存戶可以用黃金存摺記錄買了多少黃金、又或投資黃金交易所買賣基金(ETF)和金礦股等。

4. 買通脹掛鈎債券(ibond)

你亦可以投資由港府發行的通脹掛鈎債券(iBond)。換言之,通脹愈高,利息回報便會相應提升,以達到抗通脹的效果。此外,iBond亦設有保底息,例如,去年發行的第8批iBond就設有保底息2厘,亦即保證投資者每年會獲得2%回報。

5. 購買通脹受惠股

股票是常見的投資產品。購買通脹受惠股是指在通脹風險的背景下,發掘受惠通脹的板塊,美國股票有9成時間能夠跑贏通脹(來源:Schroders),而幾類股票板塊大多時間都跑贏通脹,當中包括能源行業如石油及天然氣公司例如中石油(00857)。這類公司以往有超過7成時間跑贏通脹,而且平均錄得高達9.0%的實際回報;而房地產投資信託股票如領展房產基金(00823)以往亦有接7成的時間跑贏通脹,而每年平均的實際回報亦有4.7%。

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常見問題

通脹是什麼?

通脹指的就是整體物價水平上升,物價變得愈來愈貴,貨幣實際的購買力下降。

通脹時有什麼應對方法?

如果人工追不上通脹,其實就等於減薪,因為同樣金額的錢能買到的東西會相應減少。因此,你可以把握現時加息時機,開立高息定期存款戶口,或投資買通脹掛鈎債券(ibond)對抗通脹。